Екатерина Колесникова, «RBC daily», 14.06.2007
У Михаила Гуцериева серьезные проблемы с фискальными органами. Как удалось выяснить РБК daily, сейчас "РуссНефть" оспаривает принятое в декабре 2006 года Межрегиональной ин­спекцией ФНС России по крупнейшим налого­плательщикам №1 решение о начислении налогов и пени на общую сумму более 14 млрд руб. Экс­перты констатируют, что в случае проигрыша компания способна расплатиться с претензиями, но не исключают появление новых исков на большие суммы.

Разбирательства "РуссНефти" с правоохранительными охранами начались в ноябре 2006 года. Тогда Генпрокуратура возбудила три уголовных дела в отношении руководителей "дочек" "РуссНефти", обвинив их в добыче нефти сверх лимитов, установленных лицензионными соглашениями, а также в получении сверхприбылей. 29 января этого года в офисе нефтекомпании прошли обыски и выемка документов. В апреле были проведены обыски в четырех московских банках, работавших с "РуссНефтью".

В мае источник в следственном комитете при МВД РФ сообщил, что главе "РуссНефти" Михаилу Гуцериеву предъявлено обвинение по пунктам "а" и "б" части 2 статьи 171 УК РФ "Незаконное предпринимательство". После этого рынок заговорил о возможной продаже компании. Вчера Федеральная налоговая служба (ФНС) подтвердила информацию о подаче в Арбитражный суд Москвы восьми исков к фирмам — бывшим и нынешним акционерам компании, требуя признать недействительными сделки между ними по купле-продаже ее акций.

Однако это неполный список судебных дел "РуссНефти". По данным РБК daily, сейчас нефтекомпания также оспаривает принятое судом в декабре 2006 года решение о начислении налогов. Согласно материалам Арбитражного суда Москвы, по результатам выездной налоговой проверки налоговая инспекция начислила нефтекомпании более 14 млрд руб. налогов и пеней. Компания оспорила итоги проверки в суде, налоговики, в свою очередь, предъявили требование о выплате налогов и пеней, а также штрафа в размере 2,6 млрд руб.

По некоторым данным, камнем преткновения могли стать успешные процессы нефтекомпании по возврату начисленного НДС на ряд экспортных поставок сырой нефти и нефтепродуктов. "РуссНефть" ситуацию не комментирует. Получить комментарий в ФНС не удалось.

Как следует из материалов арбитражного суда, дело ФНС против "РуссНефти" осложнилось дополнительным разбирательством об обеспечительных мерах по иску. Ведомство попыталось снять со счетов нефтекомпании в ряде банков часть начисленных налогов и пеней, не дожидаясь окончательного решения суда о законности начисления этой суммы. Однако инкассовые поручения, направленные в банки, не были выполнены, поскольку суд удовлетворил требование "РуссНефти" запретить подобные действия до окончания разбирательства о справедливости налогов и пеней. Взамен нефтекомпании было предложено предоставить встречное обеспечение: либо внести на депозитный счет суда 50% от начисленных налогов, либо представить банковскую гарантию или поручительство в том же размере. В определении московского арбитража от 19 декаб­ря 2006 года говорится, что "РуссНефть" выбрала второй вариант. Компания представила бухгалтерский баланс, согласно которому на тот момент основные средства "РуссНефти" составляли 80,4 млн руб., незавершенное строительство — 25,4 млн руб., запасы — 2,3 млн руб. Также на балансе "РуссНефти" числятся акции нефтедобывающих и других предприятий на 54 млрд руб., на лицевом счете Сбербанка компания хранит еще 14,7 млрд руб.

Кроме того, у компании нашлись состоятельные покровители. Десять компаний — ЗАО "Управляющая компания "Русский уголь", ООО "Чипполино-Трейдинг", ЗАО "СНУП", ООО "ДЦ Зубаревский", ООО "БЦ на Пятницкой", ЗАО "Вариатор", ЗАО "ЗУБАРИ", ООО "Фаворит Технолоджи", ЗАО "ОФАР", ЗАО "ОЛД Стайл XXI" — представили поручительство в размере 7,2 млрд руб. каждая. Бинбанк и Мостройэкономбанк представили банковскую гарантию на 405 млн руб. Согласно картотеке московского арбитража, окончательное решение по этому делу "РуссНефти" еще не вынесено.
По мнению юристов, шансы налоговиков выиграть дело велики. "Анализ вердиктов Высшего арбитражного суда по делам ФНС показывает, что чем больше сумма претензий с ее стороны, тем тщательнее юристы ведомства готовятся к делу, следовательно, растет и вероятность вынесения решения в его пользу", — поясняет управляющий партнер "Вегас-Лекс" Альберт Еганян. Старший партнер "Центра корпоративной защиты" Роман Паршин не исключает, что обвинение в невыплате налогов может свидетельствовать о готовящейся национализации нефтяной компании. "Специфика бизнеса заключается в том, что при желании можно найти недочеты в деятельности любой фирмы", — говорит он.

Однако эксперты не исключают, что, даже если "Русс­Нефть" расплатится по этому иску, ей могут предъявить еще несколько новых. Аналитик МДМ-Банка Михаил Галкин не исключает, что "РуссНефть" могут банкротить по схеме ЮКОСа, с упором на налоги: "Это один из наиболее вероятных вариантов развития события".
Константин Батунин из Альфа-Банка считает, что возбуждение дела против "РуссНефти" — способ надавить на руководителя компании с целью заставить его дешевле продать свой бизнес. "В нефтегазовом секторе России полным ходом идет национализация, видимо, "РуссНефти" предстоит влиться в состав госструктуры", — предполагает он.

Людмила Подобедова, «RBC daily», 14.06.2007
<…>
Уже сейчас долг "Роснефти" с учетом последних заимствований на выкуп активов ЮКОСа и реструктуризацию прежних задолженностей составляет около 34 млрд долл. Правда, около 10 млрд из них планируется погасить после оплаты долговых обязательств ЮКОСом, еще 4 млрд долл. госкомпания могла бы выручить за счет продажи непрофильных активов ЮКОСа, о желании избавиться от которых она заявляла ранее.
<…>

Сергей Куликов, «Независимая газета», 14.06.2007
Увлечение скупкой профильных и непрофильных активов дорого обходится крупнейшим государственным монополистам – "Роснефть" и "Газпром" фактически остались без свободных финансовых средств. И без того огромный общий долг компаний после аукционов по продаже наследия ЮКОСа вырос почти до 60 млрд. долл. – чуть меньше четверти расходной статьи бюджета России на 2007 год. В результате, как стало известно на прошлой неделе, "Роснефть" вынуждена взять кредит на 250 млн. долл., а "Газпром" – отложить выкуп акций "Газпром нефти". Четверть миллиарда долларов, которые необходимы "Роснефти" для покрытия дефицита во втором квартале 2007 года и для создания резерва, одолжит ВТБ – под 7% годовых и сроком на один год.

"Газпром" же из-за сокращения плана по экспортным поставкам недополучит более 11 млрд. долл. прибыли, а потому выкуп 20-процентного пакета акций "Газпром нефти" у итальянской Eni за 3,7 млрд. долл. руководство концерна предпочло отложить до 2008 года. Как отмечают эксперты, нынешнее состояние дел у обеих компаний не явилось неожиданным и давно прогнозировалось: "Газпром" должен выплатить акционерам Sakhalin Energy около 9,3 млрд. долл. за вхождение в проект "Сахалин-2" и расплатиться за акции "Мосэнерго", а это еще 4,4 млрд. долл. "Роснефть" же, практически полностью скупившая активы ЮКОСа, потратила на новые приобретения 21 млрд. долл., то есть практически весь кредит в 22 млрд. долл., полученный у западных банков. Тем не менее, несмотря на общую гигантскую сумму задолженности, которая оценивается экспертами примерно в 60 млрд. долл., серьезных проблем у компаний не будет, по крайней мере в ближайшем будущем, но и риск дефолта в случае резкого падения мировых цен на углеводороды снимать со счетов нельзя. "Серьезные проблемы у госкомпаний могут возникнуть только в случае значительного падения цен на нефть, – считает начальник отдела рыночного анализа Собинбанка Александр Разуваев. – А кассовые разрывы госкомпаний будут немедленно покрыты за счет кредитов Сбербанка или ВТБ".

Кстати, об угрозе дефолта в отношении госмонополистов впервые сказал в середине мая глава Минфина Алексей Кудрин, обвинивший их в опасном наращивании заимствований. Впрочем, несогласие с ним выразил глава Минэкономразвития Герман Греф, который отметил, что, "если наступит сложная ситуация, у компаний всегда существует возможность что-то продать…", а затем и сам Кудрин вынужден был публично смягчить свою позицию. Слова главы МЭРТа 23 мая подтвердил и президент "Роснефти" Сергей Богданчиков, он посетовал, что компания купила много активов, не все из которых ей нужны. "Мы будем продавать непрофильные активы, активы в обособленных районах и активы, которые не вписываются в стратегию компании", – пояснил он.

"Что касается "Роснефти", то, учитывая общий долг в 34 миллиарда долларов, заем в 250 миллионов долларов не слишком отразится на ее финансовых показателях, – считает эксперт нефтегазового сектора компании "2К Аудит – Деловые консультации" Зиновий Хейфец. – К тому же она планирует в этом году начать рассчитываться с долгами: значительная часть может быть погашена с помощью продажи акций, выпуска еврооблигаций и в результате распродажи части ранее купленных активов ЮКОСа. Также она получит около 10 миллиардов долларов как кредитор компании-банкрота. А "Газпром" согласно договоренности может выкупить акции "Газпром нефти" в течение ближайших двух лет, так что если в этом году он рассчитается за "Сахалин-2" и "Мосэнерго", то в следующем году выкупит и акции своей дочерней компании".

Так или иначе, но сегодня общий долг двух крупнейших российских госкомпаний составляет почти 60 млрд. долл. – чуть менее четверти расходной статьи бюджета России на 2007 год. "Внешний долг частного сектора – главным образом госкомпаний – уже превысил 300 миллиардов долларов, и это является таким же серьезным фактором риска, каким еще недавно был государственный внешний долг", – считает научный руководитель Высшей школы экономики Евгений Ясин. К тому же огромные кредиты, привлекаемые госкомпаниями, потрачены в основном на приобретение новых активов, что не может не вызывать опасений. "Роснефть" и "Газпром" стали монополиями, которые наращивают свою капитализацию за счет дополнительных активов, не уделяя должного внимания производству и развитию существующих мощностей, – отмечает Хейфец. – Не исключено, что период "наращивания мышц" с распродажей ЮКОСа закончится, госкомпании рассчитаются с кредиторами, начнут развивать производство, наращивать темпы добычи и т. д.". Однако, как отмечает эксперт, нет никаких гарантий, что в скором времени не появятся другие интересующие их активы, а с ними и новые заимствования.

«Business&FM», 14.06.2007
Вчера совет директоров "Роснефти" рекомендовал акционерам направить на выплату дивидендов за 2006 год 14,095 млрд руб., то есть всего 6,6% чистой прибыли. Эксперты другого и не ожидали: компания, по обремененности долгами занимающая первое место в нефтегазовом секторе экономики России, низкими дивидендами расплачивается за покупку активов ЮКОСа.

По оценке аналитиков ИК "Тройка Диалог", при объявленных выплатах 1,33 руб. на акцию дивидендная доходность по бумагам "Роснефти" составит 0,6%. Это минимальный уровень по отрасли. Средняя дивидендная доходность российских нефтяных компаний — 1,5–2%. В "Роснефти" объясняют, что все средства намерены потратить на развитие.

Согласно официальной информации, "на инвестирование, производственное и социальное развитие планируется направить 199,121 млрд руб., что составляет 93,4% от чистой прибыли". Правда, в "Роснефти" странным образом "забыли" еще одну статью расходов, пожалуй, важнейшую. "Никто из инвесторов и не рассчитывал, что госкомпания станет щедро делиться с акционерами, когда она обременена долгами. Практически все средства „Роснефть" в ближайшее время будет расходовать на погашение задолженности и отчасти на новые проекты",— пояснил руководитель аналитического отдела ИК "Велес капитал" Михаил Зак.

В последнее время у инвесторов пропал энтузиазм в отношении российских нефтяных компаний. Неудачные финансовые результаты 2006 года большинства компаний только укрепили мнение рынка. На таком негативном фоне супернизкие дивиденды "Роснефти"— бесспорный минус для компании. "Акции нефтегазового сектора сейчас имеют оценки справедливых цен ниже рынка, а „Роснефть" — самая неудачная бумага. Компания переоценена, имеет плохую историю и обременена долгами. „Роснефть" будет двигаться вместе с рынком или хуже него",— уверен аналитик ИК "Антанта капитал" Евгений Тяпкин.

Впрочем, возможна искусственная поддержка котировок этих акций. "Акции „Роснефти" самостоятельно в ближайшее время не станут привлекательнее, хотя не исключаю „вливания" в бумаги по госдирективе со стороны инвестиционных фондов",— отметил Евгений Тяпкин. Альфа-банк рекомендует держать акции "Роснефти", прогноз по динамике их котировок отрицательный.