«Секрет фирмы», 07.05.2007
Распродажа началась в марте 2007 года, и на первом же аукционе "внучка" "Роснефти" выкупила 9,44% своих акций и векселя "Юганскнефтегаза" за 197,8 млрд руб. Второй аукцион вроде бы преподнес сюрприз: 20% акций "Газпром нефти" и газовые активы ЮКОСа за 151,5 млрд руб. купила "дочка" итальянских Eni и Enel — "Энинефтегаз".

Однако вскоре все встало на свои места: выяснилось, что у "Газпрома" есть опцион на выкуп пакета "Газпром нефти", а также контрольных пакетов "Арктикгаза", "Уренгойла" и "Нефтегазгеологии". Итальянцам в итоге достались лишь неконтрольные пакеты газовых активов и несколько подпорченный имидж. "Eni и Enel — „полезные идиоты" для „Газпрома". Раздробление ЮКОСа российскими властями — это фарс и грязное дело, и тот, кто принимает в этом участие, как Eni и Enel, пачкает руки",— написала по этому поводу Financial Times Deutschland.

Третий аукцион, на котором продавались сервисные активы ЮКОСа, энтузиазма у инвесторов не вызвал и состоялся лишь со второй попытки, так как в первый раз участники не успели подготовить необходимые документы. В итоге активы приобрела "внучка" "Роснефти" ООО "Нефтьактив" на сумму около 1 млрд руб.— немногим больше стартовой цены.

Настоящую загадку участникам рынка задал четвертый аукцион, на котором решилась судьба энергоактивов ЮКОСа в Тамбовской и Белгородской областях. За 3,56 млрд руб. они достались неизвестному на рынке ООО "Монте-Валле". В связях с этой компанией эксперты подозревают многих — от ЛУКОЙЛа и СУЭК до Deutsche Bank. Но наиболее вероятной выглядит версия, что в итоге энергоактивы рано или поздно достанутся тому же "Газпрому": монополист уже давно интересуется ТГК-4, в состав которой войдут проданные компании.

Общий тренд прошедших аукционов — ЮКОС продается на 20–30% ниже рыночной цены. По оценкам аналитика Банка Москвы Дмитрия Скворцова, энергоактивы, к примеру, обошлись "Монте-Валле" на 20% ниже рыночной стоимости. Как объясняет Скворцов, во многом это связано не столько с политическими и юридическими рисками, сколько с тем, что никто не хочет вступать в борьбу с "Роснефтью" и "Газпромом": "Если все уже и так поделено, к чему портить отношения с мощными госхолдингами".

Очевидно, что майские аукционы, где управляющие ЮКОСа будут продавать перерабатывающие активы в Поволжье и Восточной Сибири, сеть АЗС и недвижимость в Москве, пройдут по схожему сценарию: основная борьба будет идти между "Роснефтью", "Газпромом" и их же дочерними структурами. По мнению начальника аналитического отдела "Брокеркредитсервиса" Максима Шеина, яблоком раздора станет восточносибирский лот — "Томскнефть" представляет серьезный интерес как для "Роснефти", так и для "Газпрома".

Не исключено, что в итоге компании просто договорятся между собой — например, "Газпром" выкупит "Томскнефть", а НПЗ в Поволжье и заправки достанутся "Роснефти".
<…>

Николай Гришин, «Секрет фирмы», 07.05.2007
Окончательная судьба нефтяной империи Михаила Ходорковского решится на днях— входе аукционов 10–11 мая. Если торги состоятся, то компания полностью рассчитается с кредиторами.

"Для меня ЮКОС — банкрот, и я буду его ликвидировать",— заявил в марте конкурсный управляющий компании Эдуард Ребгун. Согласно его планам к концу весны от империи Ходорковского останется лишь "болото" — малоинтересные и спорные активы.

Компания ЮКОС официально была признана банкротом в прошлом году. В июле 2006-го Ребгун оценил ее в $16,9 млрд, при этом суд посчитал, что долги нефтяников превышают $18,56 млрд. Именно эта разница и послужила поводом для решения о финансовой несостоятельности ЮКОСа и старта распродажи его активов.

Однако уже прошлой осенью цифры существенно изменились. В общей сложности долги компании выросли до более чем 709 млрд руб. ($27 млрд), а основными кредиторами оказались Федеральная налоговая служба (429,3 млрд руб.) и "Роснефть" (выкупившая у консорциума западных банков долг 263,7 млрд руб.). Но и стоимость компании значительно увеличилась: по расчетам организации "Росэко", привлеченной Ребгуном для оценки активов, ЮКОС стоил уже $33 млрд. Это не так уж и много — еще весной 2004 года капитализация компании достигала $37 млрд. Однако на сей раз цифра была получена без учета основного добывающего актива — компании "Юганскнефтегаз", которую в 2005 году выкупила за $9,35 млрд малоизвестная "Байкалфинансгруп", вскоре после чего активы добывающей компании перешли к "Роснефти".

Однако в итоге выяснилось, что ЮКОС в принципе может расплатиться с кредиторами и еще несколько миллиардов останется.

Правда, аналитики "Росэко" предупреждали, что продать активы за эти деньги будет крайне сложно из-за неоднозначного правового поля вокруг банкротства компании: если политическая обстановка в стране изменится, экс-собственники могут попытаться оспорить любые сделки в суде. Поэтому "Росэко" предполагала, что активы уйдут с дисконтом 5–30%. Однако в то же время аналитики отмечали, что такие риски могут остановить только западных инвесторов, а вот общепризнанных фаворитов борьбы за активы — "Газпром" и "Роснефть" — вряд ли.

Филипп Стеркин, «Ведомости», 07.05.2007
Обыск в офисе PricewaterhouseCoopers на Тверской был произведен незаконно, решил Тверской суд Москвы, – бригада из МВД забыла получить в суде разрешение

МВД придется вернуть PwC документы

Обыск в офисе PricewaterhouseСoopers (PwC) МВД проводило незаконно. Так решил Тверской районный суд Москвы: бригада МВД "забыла" получить в суде санкцию на выемку документов.

Обыск прошел в офисе PwC 9 марта. Рано утром его начала бригада Следственного комитета при МВД, затем присоединились представители Генпрокуратуры. Последнюю интересовали материалы, связанные с ЮКОСом, аудитором которого была PwC. Милиционеры изымали документы в рамках уголовного дела, возбужденного 12 февраля по факту уклонения от уплаты налогов в особо крупном размере (243 млн руб.). Поводом стали претензии, предъявленные PwC Федеральной налоговой службой: якобы компания незаконно уменьшила налог на прибыль за 2002 г., включив в расходы оплату услуг голландской PwC Resourses B. V. Аудиторы проиграли процесс в трех инстанциях (хотя голландская компания уплатила в России все налоги), заплатили 290 млн руб. налога, пеней и штрафов и обжаловали решения в Высшем арбитражном суде.

Оспорили адвокаты PwC и проведение обыска МВД: его основанием было постановление замгенпрокурора, а не суда, говорит адвокат PwC Александр Аснис. Уголовно-процессуальный кодекс не требует санкции суда, но по решениям Конституционного суда она нужна при проведении обыска и выемке документов, составляющих аудиторскую тайну. Поэтому Генпрокуратура проводила обыск на основании решения суда, добавляет он.

Четвертого мая Тверской райсуд Москвы, сославшись на решения КС, решил, что действия следователей незаконны, и обязал их устранить допущенные нарушения. "Мы удовлетворены решением суда", – говорит представитель PwC.

Решение суда вступит в силу через 10 дней, и, если оно не будет обжаловано, МВД должно будет рассмотреть вопрос о возврате всех изъятых документов, составляющих аудиторскую тайну, отмечает Аснис. Это большинство изъятых документов. Доказательства, полученные с нарушением закона, не могут быть использованы и следователь должен вернуть документы, говорит адвокат юрфирмы "Юст" Игорь Пастухов. Недопустимыми будут и доказательства, основанные на этих документах, добавляет Пастухов.

Получить комментарии в Следственном комитете при МВД не удалось. "Раз в деле фигурирует решение Конституционного суда, то вряд ли решение будет обжаловано, и изъятые материалы придется вернуть", – говорит источник в центральном аппарате МВД. В будущем следователи будут аккуратнее, добавил он, тем более что заручиться решением суда не очень сложно. Аснис тоже не исключает, что МВД проведет еще один обыск, заручившись санкцией суда. Иногда повторный обыск проводится в день возврата документов, говорит Пастухов.

С прошлой осени PwC потеряла контракты на аудит проекта "Сахалин-2", "АвтоВАЗа" и "Транснефти".

"Газпром" остался верен PwC. Минфин две недели назад продлил PwC лицензию на пять лет.

Ирина Кезик, «Газета», 07.05.2007

Halcyon хочет выкупить у "Монте-Валле" бывшие энергоактивы опальной компании

Не успели еще уйти с аукциона все лоты, сформированные из опального ЮКОСа, как стало известно о том, что часть уже реализованных активов может быть перепродана. В частности, инвестиционная компания Halcyon Advisors рассматривает возможность покупки у ООО "Монте-Валле" акций энергокомпаний, принадлежавших бывшей компании Михаила Ходорковского и проданных на аукционе 17 апреля. Такое заявление сделал "Интерфаксу" глава Halcyon Дэвид Херн. Речь идет о 3,2% акций ТГК-4, а также пакетах в энергокомпаниях Белгородской и Тамбовской областей.

Неожиданным для рынка это заявление не стало. После того как "Монте-Валле" приобрела энергоактивы, находящиеся в Тамбовской и Белгородской областях, эксперты отмечали высокую вероятность того, что они будут перепроданы. По подсчетам аналитика ИК FIM Securities Дмитрия Царегородцева, в среднем получается доход около 30%. "Это ликвидные активы, готовые к продаже в любое время", — подчеркивал собеседник "Газеты". В свою очередь эксперт нефтегазового сектора НКГ "2К Аудит — Деловые консультации" Зиновий Хейфец отмечал, что несмотря на ликвидность лот ушел в середине апреля дешевле рыночной цены. "МонтеВалле" выиграло аукцион, предложив за лот 3,562 млрд рублей. Если теперь продавать вошедшие в него активы по отдельности, можно выручить около 3,9—4 млрд рублей.
Кроме того, несмотря на то что возглавляющий "Монте-Валле" Стивен Линч отмечал, что купленный на аукционе актив интересует его компанию с точки зрения развития, он не исключил возможность перепродажи, в том числе и реальность сделки с Halcyon.

"Мы много лет сотрудничаем с Дэвидом Херном, возможно, между нами будет какая-то сделка", — отметил глава "Монте-Валле".

Halcyon уже является акционером ТГК-4, в частности, компания провела в совет директоров РАО "ЕЭС России" одного представителя. Кроме того, Halcyon Advisors специализируется на инвестициях в энергетику России и стран бывшего СССР. Создал Halcyon Дэвид Херн, который также является председателем комитета РАО "ЕЭС России" по стратегии и реформированию, а в 2002—2003 годах входил в совет директоров энергохолдинга.

Екатерина Гришковец, «Коммерсант», 07.05.2007
<…>
По мнению отраслевых аналитиков, наиболее интересной для Halcyon Advisors будет доля в ТГК-4. В нее входит 11 филиалов в Белгородской, Брянской, Воронежской, Калужской, Курской, Липецкой, Орловской, Рязанской, Смоленской, Тамбовской и Тульской областях. Это 26 электростанций, 637 котельных и 7 предприятий теплосетей установленной электрической мощностью 3323 МВт, тепловой — 17 626 Гкал/ч. 47,3% акций ТГК-4 принадлежит РАО "ЕЭС России", 10% — Prosperity Capital Management, 2,7% — структурам владельца Новолипецкого меткомбината Владимира Лисина. Допэмиссию в ТГК-4 предполагается провести в ноябре, объем пока не определен.

Эксперты полагают, что в ближайшее время актив не принесет владельцу большой прибыли. "Рентабельность в ТГК не превышает 5%,— заметил аналитик Банка Москвы Дмитрий Скворцов.— То есть должно пройти лет пять, чтобы был либерализован оптовый рынок электроэнергии, а в ТГК-4 пришел стратегический инвестор, который будет строить новые и расширять существующие мощности". Пока стратегическим инвестором в ТГК-4 изъявляла желание стать только одна компания — газовый трейдер "Транс Нафта". Но аналитик ИК "Атон" Дмитрий Скрябин подчеркнул, что сами активы могут вырасти в цене быстрее, "если ежеквартально проводить их переоценку". По оценкам господина Скворцова, в мире рентабельность подобных компаний достигает 25–30%.