СОБЫТИЯ
| ОБЖАЛОВАНИЕ ПРИГОВОРА
| ХОДОРКОВСКИЙ
| ЛЕБЕДЕВ
| ЗАЩИТА
| ПОДДЕРЖКА
| СМИ
| ВИДЕО
| ЭКСПЕРТИЗА
ПОИСК 
 

ДНИ В ЗАКЛЮЧЕНИИ: Михаил Ходорковский — НА СВОБОДЕ! (после 3709 дней в заключении), Платон Лебедев — НА СВОБОДЕ! (после 3859 дней в заключении)
Архив
Декабрь 2013
      1
7
1415
18
26
     
4.09.2014
21.08.2014
21.08.2014
15.08.2014
15.08.2014
14.08.2014
14.08.2014
12.08.2014
11.08.2014
11.08.2014
6.08.2014
6.08.2014
5.08.2014
4.08.2014
26.12.2013 г.

«Освобождение Ходорковского — это необходимое, но не достаточное условие»

Чем стало помилование МБХ для инвесторов? Экспертиза Сергея Гуриева.

Forbes.ru, 26.12.2013

Сергей Гуриев — автор Forbes с 2006 года — перестал писать колонки после отъезда из России. Но поскольку освобождение Михаила Ходорковского  особый случай (в том числе и потому, что с третьим делом ЮКОСа был связан переезд автора во Францию), мы попросили бывшего ректора РЭШ написать об этом. Он любезно согласился.

Освобождение Михаила Ходорковского — это не только повод для поздравлений и празднований, это и интеллектуальный вызов. Я не говорю о том, почему Ходорковского отпустили и почему именно сейчас. В конце концов, так или иначе об этом мы рано или поздно узнаем — хотя, возможно, скорее поздно, чем рано. Гораздо более интересный вопрос — это последствия освобождения.

Много лет подряд аналитики говорили о том, что, пока Ходорковский в тюрьме, бессмысленно пытаться убедить инвесторов в том, что российский инвестиционный климат улучшается. Но его освобождение не привело ни к существенному росту курса российских акций, ни к резкому притоку капитала. В чем же дело? Банальный ответ: освобождение Ходорковского — это необходимое, но не достаточное условие. Близко к этому и другое объяснение: разрушить доверие можно быстро, а вот восстанавливать его придется долго.

Но в данном случае все, к сожалению, гораздо проще: Россия слишком давно не посылала инвесторам позитивных сигналов, и вернуть их доверие за один день у государства не получится.

Во всем мире инвесторы любят скорее хорошие, чем плохие новости. Все мы помним, как после страновых дефолтов инвесторы, которые клялись больше не давать банкротам в долг, через год или два опять вкладывали деньги в облигации тех же стран. Более того, раз уж речь идет о ЮКОСе: инвесторы, которые уже покупали «Юганскнефтегаз» как часть бизнес-империи Ходорковского, были рады заплатить за актив еще раз — через покупку акций «Роснефти» в 2006 году почти по верхней границе коридора.

Оптимизм инвесторов — это нормальное качество человеческой природы. Всем нам хочется жить в мире, где стоимость нашего портфеля растет. Время от времени нам приходится расплачиваться за оптимизм, инвестиционные банки и фонды увольняют сотрудников, на их место приходят новые — и во время следующей волны роста уже они верят в хорошие новости и доказывают другим, что «теперь все иначе», теперь акции будут только расти и есть целый ряд новых факторов, обуславливающих невозможность корпоративных и страновых дефолтов.

Предрасположенность инвесторов к оптимизму лишь подчеркивает, насколько много в последние годы сделали российские власти для уничтожения инвестиционной привлекательности российских активов. Сегодня цены на нефть высоки, российский бюджет сбалансирован, у России почти нет суверенных долгов и есть большой Стабилизационный фонд. Почему же мы наблюдаем отток капитала и аномально низкие цены российских акций? Видимо, потому что инвесторы понимают, что российское благополучие  неустойчиво. Бюджетное правило могут в любой момент отменить (как, например, отменили накопительные пенсии), Фонд национального благосостояния собираются раздать для поддержки отдельных отраслей, госкомпаний и Украины. Наконец, история Ходорковского оказалась не единственной — в слишком многих случаях инвесторы потеряли слишком много денег вследствие того, что их активы понравились «бизнесменам», связанным с властью.

Тем не менее нет ни одного инвестора в Россию, который не был бы рад освобождению бывшего владельца ЮКОСа. Даже Билл Браудер, который вместе с другими миноритариями серьезно пострадал от действий Ходорковского и партнеров до того, как ЮКОС решил стать прозрачной компанией, тот самый Билл Браудер, который публично приветствовал арест Ходорковского в 2003-м, в декабре 2013-го выпустил специальное заявление с поздравлениями и выражением сочувствия Ходорковскому. Но не случайно в этом заявлении не сказано ни слова про улучшение инвестиционного климата. Слишком много у Браудера — в свое время крупнейшего портфельного инвестора в Россию — накопилось вопросов к Путину.

Освобождение Ходорковского — это действительно очень хорошая новость. Но за один день нельзя заставить инвесторов забыть ни 10 лет его страданий, ни миллиарды долларов их потерь. Каждому инвестору очень хочется быть оптимистом — тем более по отношению к рынку с таким большим потенциалом роста. Но в последние годы — и особенно в последние пару лет — Россия сделала слишком много для того, чтобы уничтожить поводы для оптимизма и убедить инвесторов в том, что российские власти заинтересованы не в экономическом росте, а в сохранении статус-кво. Большинство инвесторов полагают, что сегодняшняя власть является ключевым бенефициаром системной коррупции и не собирается ничего менять.

Поэтому освобождение Ходорковского может быть даже плохой новостью с точки зрения экономических перспектив России.

Ведь в этой парадигме Путин не может освободить Ходорковского из милосердия или желания восстановить справедливость. Освобождение Ходорковского всего лишь означает, что, кто бы из западных лидеров ни заставил Путина его освободить, он посчитал российского президента уязвимым, так как экономическая мощь России слабее, чем казалась. Как ни парадоксально, но для некоторых инвесторов освобождение Ходорковского — это сигнал того, что ситуация с оттоком капитала, замедлением роста, снижением инвестиций гораздо серьезнее, чем выглядит снаружи.

Разубедить таких скептиков очень просто — надо показать, что власть выступает с позиции силы, а не слабости. Надо выполнить «майские» указы Путина, провести обещанные реформы, уволить всех скомпрометировавших себя чиновников и судей, отпустить всех оставшихся политзаключенных и провести честные выборы. Новый год покажет, в какой степени власти считают себя сильными или слабыми. Но в любом случае остается пожелать Михаилу Ходорковскому здоровья и счастья, а инвесторам в Россию — терпения и удачи!




Комментарии
lavsel | Сергей | 26.12.2013 20:09
То, что мы ощущаем кожей, подтверждает Сергей Гуриев, глядя на Россию из Франции.
Он слишком хорошо знает нашу страну, её слабости и её сильные, точнее "силовые" стороны!
Его отъезд из России, это не просто желание работать рядом с женой, это желание не замараться в той грязи, в которую загоняют всех нас её нынешние правители.
Очень хочется пожелать г.Гуриеву успехов и счастья в Новом Году!
С.Л.
Petr | Петр | 26.12.2013 20:27
Прозрачный, хрустальный, блистательный текст Гуриева и логический финал - указывают, что Россия выставила за рубеж одного из лучших представителей интеллектуального слоя.

Гротеском может показаться другая статья - памфлет Минкина в МК http://www.mk.ru/politics/letters-to-president/article/2013/­12/24/964198-milostivyiy-gosudar.html Милостивый государь. Там Минкин не стесняясь черным по белому также прошелся по помилованию Ходорковского добавив и тему закона о запрете усыновления. Губернатор Воробьев возбудился в защиту Путина и стал изгонять редактора МК Павла Гусева. Схлестнулись разные стороны России.
Минкин же не постеснялся. Сорва, и так прозрачный флер, с президента и подал его в совершенно непристойном виде. Так считает Воробьев.
Для Воробьева статья Минкина - хамское оскорбление президента. А по сути это заявление пацана, залезшего на фонарный столб о том, что король то голый.
Павел же Гусев пока остался в академической позе ошарашенного с отвисшей челюстью. Интересна в статье Минкина характеристика дела Юкос:

"Выпустить после десяти лет преследования. После фальшивого второго дела (украли якобы всю нефть, с которой платили налоги больше, чем «Газпром»). После скандального суда, где прокуроры выглядели ничтожно и позорно, а судья — жалким запуганным зэком (вот уж кто приговорил себя пожизненно). После того как уморили в тюрьме Алексаняна; после того как Бахмина родила в тюрьме… После всего этого отпустить отсидевшего 10 лет и назвать это милостью?"
А вот характеристика т.н. помилования:
" А вы, увы, не можете сделать вид, будто сами вдруг решили помиловать. Слишком много людей было задействовано. Операция «Помилование» очевидно была тщательно подготовлена и продумана. В полной тайне готовили вертолёт, самолёт, перелёт — хоть кино снимай (и снимут). Но вся эта таинственность — старое мышление, старые приёмы спецслужб. Эта таинственность бессмысленна, ибо не через 50 лет, а через 5 минут всё вылезло наружу. (По исполнению очень похоже на эвакуацию Собчака, которого вы извлекли из тюрьмы; инфаркт, врачи, носилки, самолёт, перелёт; а на следующий день он сидел в парижском кафе и давал интервью".

Человеческая комедия 21 века.
korneeva1960 | Ольга | 26.12.2013 21:21
КАКА БЫ НЕ СТАРАЛСЯ ПУТИН ВСЁ У НЕГО КАК В ТОЙ ПОГОВОРКЕ ЧЁРНОГО КОБЕЛЧЯ НЕ ОТМОЕШЬ
Rusal | Руслан | 26.12.2013 21:47
Приходит на ум песня "Ах, казино, казино, казино..."
Wanderer77 | Алексей | 26.12.2013 22:03
Путин переиграл Ходорковского, зная о решении ЕСПЧ зная что все равно придется выпускать, подали сигнал что можно написать прошение о помиловании без признания вины. И по гуманитарным соображениям вывезли из страны. Пустили слухи о третьем деле, что бы человек дрогнул и написал. Путин хороший игрок, он добился своего. Прогнул человека. Но как это все мерзко!
radnama | Р,Р, | 26.12.2013 22:29
Прогнул-не прогнул...А Вы в такой ситуации не стали бы пользоваться моментом? Правильно сделал, что написал прошение.Ходорковский сам это прекрасно объясняет в своих интервью.Грех было не воспользоваться олимпиадой, восьмеркой и т.д.Ещё не известно, кто тут умней выглядит...
Rusal | Руслан | 26.12.2013 22:46
У государства всегда на один патрон больше - это истина. К сожалению или радости, кому как...
lavsel | Сергей | 27.12.2013 00:17
До боли примитивное суждение!
Как жаль, что вы не следили за событиями серьёзно.
Ведь это не футбол, и даже не хоккей...
С.Л.
pifiya_kassandra | Галина из Петербурга | 26.12.2013 23:08
Я думаю, Путин склонен преувеличивать свою "благородную роль" в освобождении Михаила Борисовича (и в амнистии). А потому обиженно рассуждает так: "вот я вас всех облагодетельствовал (и оппозицию, и Запад), сделал, о чём просили. А вам опять мало! Подождите, Олимпиада пройдёт, я возьму реванш за свою слабину!
А слова Гуриева, да и Кудрина, что этого недостаточно для спасения инвестиционного климата России, ему не указ.
1938 | alla | 27.12.2013 08:45
Хочу сказать одно!!!!! Кто как не Минкин скажет то, что есть на самом деле В НАШЕЙ ВЛАСТИ , в ПРАВОВОЙ СИСТЕМЕ??? Вообще в нащей тяжело больной стране! Его статьи надо вставлять в золотые рамы и вешать на стены вместо Пикассо! Как точен во всех сферах, которые описывает, правдив, бесстрашен, не юлит, не изворачивается, не занимается лизоблюдством, я даже иногда за него боюсь!!! Алла Москва
3ermila6 | Илья Корнеев | 27.12.2013 09:51
Присоединяюсь к пожеланием последнего абзаца.
ARL | Galina | 27.12.2013 13:09
Ходорковский ведь сказал, что все суды над ним лапша, лабуда, липа. Такую же липовую бумажку и он написал. На одну липу больше, меньше, разница небольшая. А Путин российскими гражданами вновь признан человеком года. Не знаю- это липа или нет?
xtcnm1 | Ивченко Наталья | 27.12.2013 14:00
Кто-то сказал очевидную глупость о том, что освобождение Михаила Борисовича благоприятно скажется на инвестиционном на климате, а Гуриев это подхватил и муссирует. Скажите пожалуйста, где это видано, чтобы безвинно осужденного под политическим давлением мирового сообщества государство-тюремщик выпускало из тюрьмы и фактически пинками выпихивало зарубеж, а тупые инвесторы, собрав свои монтаки тут же радостно со своими деньгами в потные от натуги объятия тюремщика? Будьте реалистами, не занимайтесь обломовщиной.
slobodenyukvladimir | Слободенюк Владимир | 27.12.2013 16:04
Статья Гуриева понравилась. А вот вопрос о том, по каким-таким соображениям выпустили Ходорковского, меня вообще не волнует. Главное он на свободе, а значит у России есть шанс и это прекрасно видно из его многочисленных интервью - мощь, интеллект, достоинство. Как давно мы этого не видели и какими убогими, по сравнению с Ходорковским, кажутся российские властители.
prusskaya | Нелли | 28.12.2013 05:00
Всегда с удовольствием и интересом читаю интервью с Сергеем Гуриевым. Испытываю эстетическое удовольствие от общения с ним. От всей души желаю ему счастья и творческих успехов в Новом году!
svetilsa | Светлана | 28.12.2013 11:16
Вот такие люди уезжают из России или сидят по тюрьмам. Но освобождение Ходорковского - это все-таки сигнал больше позитивный. Осталось освободить других ЮКОСовцев и не сажать в тюрьмы по звонку других, попирая законность и правопорядок.
vdemchenko | Владимир Сергеевич Демченко | 29.12.2013 12:43
//Освобождение Ходорковского — это действительно очень хорошая новость. Но за один день нельзя заставить инвесторов забыть ни 10 лет его страданий, ни миллиарды долларов их потерь//.

Действительно хорошей новостью для инвесторов будет только арест и судебный процесс над заказчиками и исполнителями разграбления ЮКОСа и неправосудных приговоров руководителям и работникам компании.
Dharia | Мария Лурье | 30.12.2013 13:46
Спасибо за интересную статью. Мне кажется, что люди которые действительно мужественные, из своей страны не уезжают ради безопасности и выгоды, хотя я сама не живу в России, но это не от меня зависит.

Далее, в моём понимании, основная проблема России, включая её благосостояние, это тесная связь России с Китаем. Владимир Путин объявил, что справлял свой день рождения в Премьером Китая и намекнул, что видимо это неспроста. А как известно, в Китае более всего нарушений в отношении прав человека. Россия на это закрывает глаза. Россия вкладывает в Китай деньги. Четверть ВВП Китая, тем кто не осведомлён, на протяжении уже более 14 лет идёт на подавление мирной группы людей. Огромное количество товаров в Китае изготавливается не только привыкшим к труду рядовыми китайцами, но и заключёнными, узниками совести, практикующими Фалуньгун, которые как известно подвергаются жестоким репрессиями. Имея деловые отношения с Китаем, Россия фактически спонсирует убийц, при чём крупно-масштабно. Тут не нужно быть великим экономистом, чтобы понять, что страна, которая дружит с режимом убийц, не может стать процветающей. Это помимо внутренней коррупции, но этот факт, многие упускают, а это самый основной факт.

Поэтому Россия никак не может выплыть из лужи в которой она находится, а другие страны, вроде бы с большими долгами, экономика которых по идее должна только падать, находятся в более выгодном положении, это потому что там, в целом, продвигаются идеи демократического общества и прав человека. Люди часто не хотят обращать внимание на эти моменты и рассуждают только с точки зрения цифр, но этот факт играет более важную роль.
zayka | Цаликова Зара | 02.01.2014 21:23
Спасибо, Сергей за прекрасную, популярно написанную статью! Думаю, не стоит обращать внимание на тех, кто, сидя на диване и не представляет из себя ничего ни умом, ни какими-либо оппозиционными поступками, осуждает Ваш отъезд или прошение Ходорковского. Уверяю Вас, что люди Вашего с Ходорковским масштаба могут сделать очень многое для России, даже находясь за ее пределами. Здоровья и больших успехов вам желаю!!!
Пресс-секретарь Кюлле Писпанен: +7 (925) 772-11-03
Электронная почта
© ПРЕССЦЕНТР Михаила Ходорковского и Платона Лебедева, 2002-2014
Мы не несем ответственности за содержание материалов CМИ и комментариев читателей, которые публикуются у нас на сайте.
При использовании материалов www.khodorkovsky.ru, ссылка на сайт обязательна.

Rambler's Top100  
Rambler's Top100
Рейтинг@Mail.ru